钢铁企业用好期(qi)货工具(ju)有助于稳定(ding)经营

“在钢铁行业去产(chan)能深(shen)入推(tui)进、实体企业利(li)用期货市场进行(xing)风险管理(li)的需求(qiu)逐步增(zeng)加的新形势(shi)下，企业高度重视期货市场的作用，对实现自身稳定经(jing)营(ying)意义重大。” 在(zai)日前中国钢铁工业协会五届四次常务理(li)事(shi)(扩(kuo)大(da))会议上，大连商(shang)品交易所总经理王凤海说(shuo)。

　　众所周知，当前(qian)全球钢铁行业进(jin)入深度调整发展阶段，我国钢铁行业(ye)面临(lin)的形势较为严峻(jun)，尤其今年上半年钢铁行业上下游品(pin)种价格波动(dong)幅度加大，为企业风险控制和稳定经营带来了挑战。

　　“企业要(yao)高度重视期货市场的作用，并(bing)利用其为企业服(fu)务。”王凤海说，期货市场最重要的(de)作用就是发现价格。通过(guo)对铁矿(kuang)石上(shang)市后的价格表现跟(gen)踪来看，与国内现(xian)货市场(chang)价格和国际普氏价(jia)格指(zhi)数的相关(guan)性均保持在0.99以上。“期货价(jia)格为行业(ye)获得话语权提供了一个有效渠道。比如某行业的企业预期未来利润(run)不好，就会减(jian)少在原料端的买入量，压缩产能。当(dang)众多企业在(zai)同一时间段进行方(fang)向相同的操作，原料(liao)的期货价格就会下跌，从而客观反映未来供(gong)求的预期，行业(ye)的话语权通过期货这一市场机制得到相当程度的实现。”

　　对于企业(ye)参与期货(huo)市场来说，制定合理的决策机制、构建高(gao)效的组织结构既是能否有(you)效充分利用期货工具(ju)的关键，也是企业适应(ying)新时(shi)代的需要。首先，企业首先要把对(dui)期货的(de)运(yun)用上升到企业(ye)经营战略调整的高度上来。企业要把追求生产规模(mo)调整为追求加工利润，以加工利润甚至是可锁定的加工利润(run)作为(wei)一切(qie)生产经营行为的指挥棒，原有管理体制、考核(he)目标也需(xu)要相应地修改，这(zhe)需要企业主要领导重视并参与制度设计。

　　其次，企业经营目标的确认与期货的运用密不可分(fen)。期货更适用于追求稳定、合理(li)加工利润(run)的企业。随着(zhe)未来竞争(zheng)的加剧，可能会出现按(an)照(zhao)市场当期(qi)价格衡量， 产品(pin)销(xiao)售(shou)收入低于原料成本的情况。在此状态下，期货的运用更加关键。以(yi)我国油脂行业为例，由于竞争激(ji)烈，全年2/3以上时间处于负利润状态，1/3时间处于微利状态(tai)，但它们仍(reng)然可以生存，依靠的就是在期货市场(chang)上抓住机会来及时锁(suo)定加工利润(run)，锁定不了的就降低开工率，以此保证企业(ye)基本可以做到“小(xiao)年(nian)能活，大年赚钱”。从期货市(shi)场(chang)现今服(fu)务到的各行业(ye)具体情(qing)况看(kan)，虽然(ran)行业(ye)间有差异，但一(yi)些相关(guan)经营模式仍值得钢铁企业借鉴。

　　“企业利用期货市(shi)场套期保值管理经(jing)营风(feng)险，必须有正(zheng)确有(you)效的组织架构和科(ke)学有效的决策机制。” 王凤海认为，期现统一是基本原则，把期货和现货部门放在一起，让期货成为现货部门采购和销(xiao)售的一个普遍采用(yong)的工具，实现无缝对(dui)接，更容易抓住市场机会;还有部分行业采用了购销统(tong)一的原则，把原料采购(gou)和产(chan)品(pin)销售部门统一起来，可以更好捕捉锁(suo)定(ding)利润的价格机会。他认为，单独设立期货部(bu)门的协调成本比较高(gao)，较难融入企业的整体购销过程中。如(ru)果再把期货部门作(zuo)为一个利润中心，那行(xing)为目标就会与企业目标背道(dao)而驰。

　　此外(wai)，企业必须建立严密而有效率的风险控制制(zhi)度。严密是指(zhi)必(bi)须通过制度把企业不能承担的风险控(kong)制住，把相关岗位上的所有角色都能(neng)控制住。效率是指快速把握市场交易机会(hui)。如果一个交易要审批几天，那企业参与期货的效果会大打(da)折扣。

　　在业内人士看来，期货市场对于企业具有(you)非常大的价值，比如钢铁(tie)企业，上游(you)可以对焦煤(mei)、铁矿石进行套保，下游可以对螺纹钢、热轧卷板进行套保(bao)，获得稳定的(de)加(jia)工利润。在整个行业产能过剩、供给侧结构性改革的背景下，不利(li)用期(qi)货实在可惜。

　　据介绍，大商所经过二十多(duo)年的发展(zhan)，已成为全球(qiu)最(zui)大的铁(tie)矿石(shi)、焦煤、焦(jiao)炭、油脂(zhi)、塑料期货交易所和第二大农产品期货交(jiao)易所(suo)。其中黑色产品系列品种影(ying)响力逐步扩大(da)，吸(xi)引(yin)了(le)大量市场(chang)主体参(can)与(yu)，多方积极参与也(ye)为实体企业套期保值提供了足够流动(dong)性。目(mu)前，大商所上市的焦煤、焦炭、铁矿石三个黑色品种交易量均远远超过国外(wai)同类品种。2016年上半年，以铁矿石为(wei)例，按可比口径(吨)计，日均持仓量达到(dao)了8910万吨，日均成交量达到了(le)1.83亿吨。从参与情(qing)况来看，2013年10月上市的铁(tie)矿石期货的法(fa)人持仓比例在2016年上半年(nian)达(da)到(dao)了32.7%, 最高时超过45%,参(can)与的现货企业达到(dao)了729家，其中钢铁(tie)企(qi)业(ye)达到了83家(jia)。

　　据王(wang)凤海透露，目前，大(da)商所正在证监会的统一(yi)部(bu)署下推进铁矿石国(guo)际化工(gong)作，有条件允许国外企业和机构客户(hu)直接参与铁矿石期货(huo)，只有国际(ji)上大企(qi)业和大机构的参与价格发(fa)现过程(cheng)，期货市场(chang)发现的价(jia)格(ge)才更有权威性，也才能更好(hao)地为企业套保提供服(fu)务，我国企业才可以得到更加(jia)公平的待遇。