钢市基本面转弱初露迹象

从期现(xian)结构来看，螺纹钢(gang)、热轧期现价差周(zhou)内均(jun)小幅收(shou)窄，显示出现货价(jia)格补涨。其中华东、华北三级螺纹钢价格普涨50—70元/吨，热轧全国主要城市报价上涨10—80元/吨。受天津地区钢坯价格强势支(zhi)撑，华北地区成材价格(ge)涨幅相对领先。铁矿石期现价差受期(qi)货价格回落(luo)影响呈(cheng)现明显的期(qi)现价差下跌。

　　现货方面，外矿指数周内小幅下跌0.5—0.7美元/吨，港口矿跌5元/湿吨，但国(guo)产矿仍然受到前期期货和外矿上涨的影响，周内仍(reng)有10—30元/吨的涨幅。炼钢(gang)利润整体(ti)受钢价上涨、矿价下跌影响，利润(run)水平(ping)整体有所增加。其(qi)中，近月(yue)盘面利润仍然维持在(zai)100元/吨(dun)以内，华(hua)东华北(bei)现货利润周内(nei)上涨20—50元/吨，目(mu)前利润情况也维持(chi)在100元/吨上下(xia)。

　　7月投资数据整体维持下降趋势。其(qi)中与用钢关系密切(qie)的地产和基建投资增速分(fen)别下滑0.8和 1.6个(ge)百分(fen)点，至5.3%和18.71%。下滑速(su)度均超预期，充分反映出(chu)7—8月传统的用钢(gang)需(xu)求(qiu)淡季。在此两方面投资增速的主导下，整体固定资(zi)产投资(zi)增速进一步下滑至8.1%的新低水平，从而预计8月增速破8将是大概率事件(jian)。需求方面，沪(hu)市螺线采购量周降3400吨(dun)至2.1万吨，继前期螺纹钢为主的钢材库存连续增加后，上周(zhou)五大钢材品种社会库存全线增加，总库(ku)存水(shui)平再次突(tu)破900万吨，螺纹钢热轧库存分别增加6万和5万吨(dun)。

　　综(zong)上所述(shu)，8月整体仍将(jiang)延(yan)续7月(yue)行业淡季(ji)的大背景。但鉴于1609、1610近月合约临近交割对于盘面的扰动会有所放大，整体建议短线继续把(ba)握日内的操作机会，偏向(xiang)于(yu)期现价差(cha)修复的空头(tou)方向。中期来看，目前铁矿石近月合约多头挤仓风险减(jian)弱，主力1701合约(yue)加速向下，显然是(shi)对下半年基本面转弱(ruo)的预先反应(ying)，建议可顺势(shi)提(ti)前(qian)轻仓布局。